5月制造业PMI出来了，50.0。刚好踩在荣枯线上。
这个数字让我想起2024年9月24日那天。下午开完会掏出手机，账户涨了5%。我退出APP重登了三次，确认不是bug之后，手才开始抖。
PMI 50.0也这感觉——是好是坏？说好吧，就踩在门槛上。说不好吧，至少没掉下去，非制造业还撑着50.1。
但数字这东西，精确归精确，用起来模糊得很。
上个月我翻统计局历史数据，发现PMI在49.5到50.5之间波动时，和沪深300涨跌的相关性弱得可以忽略。50上下晃悠，对判断市场基本没用。有用的是趋势：连续三个月往上还是往下。
4月制造业PMI是49.8，5月回到50.0。两个月不够说趋势，顶多算止跌。非制造业从49.6爬到50.1，服务业的血在慢慢回，这是真的。
说到这个想起一个客户。上个月拿着PMI问我要不要减仓，我问他持仓跟制造业多大关系，他愣了五秒，说好像没什么关系。他持仓里80%是消费和医药。
这就是宏观数据最容易被误用的地方——全国制造业景气指数，拿来指导一个消费医药组合。跟用天气预报决定中午吃什么差不多。
但PMI停在50.0本身，可能比它在49.8还是50.2更有意思。多头看到没跌破，空头看到没突破，两边都觉得自己对。这种时候市场最纠结——今天上证涨0.43%到4075，深证涨1.63%，涨得多的都是前期跌得狠的。
我也经常判断错。去年有个月PMI连升两月，我加了仓，第三月掉头向下，白忙。回头看，三个数据点画的线，我把它当成了方向。
50.0的教训是：别跟一个点较劲。它是路标，不是导航。
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