基金定投最难的部分，不是市场下跌时坚持扣款，而是涨起来之后，什么时候该走。
我去年一笔定投跟了两年多，收益到过25%，我觉得还能再涨。一个月后只剩8%。后来反弹到18%，我心想这次不能再错过，赶紧跑了。然后它又涨了40%。
那种感觉比亏钱还难受。亏钱是市场的问题，少赚是自己的问题。
定投止盈的核心矛盾就在这里：不止盈，收益永远是纸面富贵，坐一趟完整的过山车回到原点；止盈太早，又眼睁睁看着主升浪从手里溜走。数学上没有完美答案，但心理上有一些规律可以遵循。
目标收益率止盈，看起来最简单，做起来最难。设个15%，到了就卖。听起来很机械，很理性。…

我有个朋友，定投了三年科创板ETF，去年一波涨了40%多。他跑来问我：赚这么多，要不要卖？
我说你定投的初衷是什么？他说存钱啊，强制储蓄。我说那就别卖——你储蓄存够了就取出来？
他沉默了。但我知道他心里在打架：账上浮盈六位数，不卖怕跌回去，卖了又怕继续涨。
这就是定投最拧巴的地方——买的时候容易，卖的时候纠结。
定投本质上是一个"机械化买入"策略，它解决了"什么时候买"的问题，但没有回答"什么时候卖"。很多人定投三年五年，账户翻倍了还在傻傻往里投，一轮熊市又把利润吐回去，白忙一场。
那什么时候该卖？我的经验是三个信号。
第一个，定投总额达到了你当初设定的目标。…

去年秋天有一段日子，我每天早上打开账户的心情，跟拆盲盒差不多——只不过拆开是惊喜，我拆开是惊吓。账户从浮盈一万多到亏三个点，只用了不到两个月。
那段时间我差点停了定投。不是没钱，是心态崩了。
每次扣款提醒弹出来，脑子里的声音特别有说服力：今天又跌了，你确定还要往里扔？它说的是事实——市场确实在跌，你确实在亏。但它没告诉你另一件事：你买的筹码，是打折的。
我想通这个道理，靠的不是什么高深理论。是想起我姥爷种地——春天播种的时候，地是荒的，什么都没有。如果按"今天买了明天就得赚"的逻辑，春天地里连根苗都没有，傻子才下种。但秋天收的时候，靠的就是春天那些看起来毫无意义的播种。…

去年底有个朋友问："手里有30万闲钱，是一次性扔进去还是每月定投？"
我说你先别想这个，先回答一个问题：如果明天这笔钱跌了20%，你还能不能睡着？
朋友愣了一下。其实这才是真正的分水岭。
数学上讲，一次性投确实可能赚更多。市场长期向上，早进去早享受复利。我见过有研究说，一次性投入的年化收益比定投高出大概一个多百分点，这是纯数字账。但数学在投资里从来都不是最重要的那本账。
真正的问题是——你拿着30万，一次性全放进去，第二天大跌5%，第三天又跌3%。你打开账户看到红彤彤的数字，第一反应是什么？是不是想跑？是不是后悔为什么没等等？
定投真正的价值就在这里。…

2019年5月，我打开定投账户，浮亏13%。那一天朋友圈全是"清仓保命"。我坐在电脑前，手指放在"暂停定投"按钮上，犹豫了很久。
最后我没有停。不是因为信仰坚定——纯粹是觉得，关了以后还要记着重开，麻烦。
现在回头看，那是整个定投生涯里最值钱的一笔扣款。不是赚了多少，而是那批筹码的成本，比后面任何一期都低。如果那天我管不住手停掉了，后面两年的反弹和我没有一毛钱关系。
定投里最难的事，真的不是选基金。
选基金花一天就够了——规模、费率、跟踪误差，半小时能搞定。但管住手需要每一期都跟自己较劲。市场跌了想停，涨了想加，横盘觉得没意思。每一次扣款日都有一万个理由说服你"这期先不投了"。…