7月24日收盘，五大指数全部收跌——上证-1.61%、深证-2.47%、创业板-2.65%、沪深300-1.67%。两市成交1.93万亿。
但比指数更值得关注的是广度数字：90个同花顺行业板块，0涨90跌。一个红的都没有。
这种极端情形在A股历史上出现的频率不高。它不是某个行业出了问题——贵金属跌6.01%、电力跌4.92%、工业金属跌4.80%——而是几乎找不到一个能打的方向。系统性抛售的特征很清楚：不分行业、不分估值、先跑再说。
但有一组数字和上面的叙事对不上——科创50。
科创50今天走了个深V：低开-1.31%，盘中一度翻红冲到+2.35%，最终收-0.14%。日内振幅4.61%。…

7月17日收盘，90个同花顺行业板块中，2个上涨，88个下跌。全市场只有电力和银行收红，分别涨了1.25%和0.40%。两市成交2.65万亿——在一个几乎全市场下跌的日子里放出这个量。半导体单板块成交4605亿，跌幅9.83%。
2涨88跌。这个数字比涨跌本身更有信息量。
分散投资有一个隐含前提：你持有的资产之间相关性不能太高。买20只股票分布在10个行业，正常市况下东边不亮西边亮。但当88个行业一起跌的时候，你那10个行业大概率全在东边。分散没有失效——是相关性在极端行情下趋近于1，而分散投资设计的数学基础恰恰假设相关性是稳定的。
这个极端广度不是凭空出现的。…