最近有位刚入市的朋友问我：为什么每天看盘那么累？红色就高兴，绿色就焦虑，收盘后感觉被掏空。我说，别急，格雷厄姆八十年前就写过这个困局了。
格雷厄姆，价值投资之父，巴菲特的老师。他在《聪明的投资者》里讲过一个寓言：假设你持有一家公司的股份，每天都有一个叫市场先生的合伙人跑来向你报价——今天出50块买你的股份，明天又出30块卖给你更多。他的报价永远真诚，但情绪极其不稳定，乐观时漫天要价，悲观时拱手送人。格雷厄姆说，你只需做一件事：在他的价格低得可笑时买一些，高得离谱时卖一些，其他时候，门一关，别理他。…

上周末跟一个朋友吃饭，他说最近把仓位清到了两成。理由是"现在波动太大了，等稳一稳再说"。我说等你觉得稳了，价格就不一样了。他沉默了几秒。
今天聊的是本杰明·格雷厄姆，价值投资的开山鼻祖，也是巴菲特的老师。他发明了一个概念，我觉得比什么估值模型都管用——安全边际。
安全边际说白了就是：你估算一只股票值100块，现在市场卖50块，这50块的差价就是你的安全垫。便宜不等于安全。50块买的，跌到40块还是亏——但如果你估值靠谱，知道它真值100块，那跌到40块反而是加仓机会。安全边际不是让你不亏，是让你亏得起、睡得着。
格雷厄姆的意思其实很简单：你永远不可能100%算准一只股票值多少钱。…

前阵子一个客户问我："这股票我40块买的，现在涨到70了，我该不该卖？" 我说你先想想格雷厄姆和他的"市场先生"——这个问题，80年前他就给你答案了。
本杰明·格雷厄姆，价值投资之父，巴菲特的老师。他有个最妙的比喻：想象你每天都有一个情绪极不稳定的合伙人来敲门，兴奋时报个天价要买你的股票，沮丧时报个地板价要卖给你。他管这个合伙人叫"市场先生"。
问题从来不在于市场先生报了什么价——在于你听谁的。
大多数人选择听市场先生的。他兴奋，你就跟着兴奋，觉得70不算高，还能到100。他沮丧，你就跟着害怕，觉得40也不行，20再抄底。…